"Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5


1 За минусом налога на добавленную цена, акцизов и подобных неотклонимых платежей

2 Общий объем выручки от реализации уменьшен на величину номинальной цены реализованных закладных.


Данные о размере валовой выручки и выручки от реализации ОАО "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 «АИЖК» за 2003-2007 гг. и 1-й квартал 2008 года:


^ Наименование показателя

2003

2004

2005

2006

2006

2007

На 31.03.08 г.

Валовая выручка, тыс. руб. 3

548 186

1 773 875

2 376 661

3 331 085

3 331 085

5 658 453

1 824 072

Выручка от реализации, тыс. руб. 4


29 491


322 416


1 070 702


2 289 382


2 289 382


5 549 649


1 619 594

Толика выручки от реализации в валовой выручке, %


5,38


18,18


45,05


68,73


68,73


98,08


88,79

3 Включает выручку от реализации, уменьшенную на величину "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 номинальной цены реализованных закладных, операционные доходы и внереализационные доходы.

4 За минусом налога на добавленную цена, акцизов и подобных неотклонимых платежей.


Изменение размера выручки от реализации Эмитента на 10 и поболее процентов по "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 сопоставлению с подходящим отчетным периодом предыдущего года и предпосылки таких конфигураций:


В 2003 году выручка от реализации возросла на 700,7% по сопоставлению с выручкой от реализации, приобретенной Эмитентом в 2002 году. Основной предпосылкой таких конфигураций "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 стал рост объемов рефинансируемых закладных за счет размещения в апреле 2003 г. первого облигационного займа Эмитента на сумму 1,07 миллиардов. руб. В согласовании с планом выкупа закладных ОАО «АИЖК» располагало временно свободные деньги, приобретенные от "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 размещения облигационного займа, в высоколиквидные и высоконадежные денежные инструменты.

По итогам 2004 года повышение обозначенного показателя составило по сопоставлению с аналогичным показателем по итогам 2003 года 993,3% .

По итогам 2005 года повышение обозначенного показателя составило по сопоставлению с "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 аналогичным показателем по итогам 2004 года 232,1%.

По итогам 2006 года повышение обозначенного показателя составило по сопоставлению с аналогичным показателем по итогам 2005 года 113,8 %.

По итогам 2007 года повышение обозначенного показателя составило по сопоставлению с аналогичным показателем "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 по итогам 2006 года 142,4 %.

^ По итогам 1-го квартала 2008 года выручка от реализации Эмитента возросла на 47,51% по сопоставлению с аналогичным показателем по итогам 1-го квартала 2007 года.


Основной предпосылкой роста выручки от реализации услуг по "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 рефинансированию ипотечных кредитов и займов (закладных), представляющей собой процентные доходы по выкупленным закладным, в 2003-2007 гг. является существенное повышение объемов рефинансирования закладных:


За 1 квартал 2008 года Эмитент выкупил 5 518 закладных на сумму 4 804,3 млн. руб. В том числе в "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 рамках проведения Эмитентом опыта по ипотечному кредитованию участников накопительной ипотечной системы жилищного обеспечения военнослужащих Эмитентом за 1 квартал 2008 года рефинансировано 30 закладных на сумму 39,5 млн. руб.

В 1-м квартале 2008 года основной предпосылкой роста выручки является "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 рост величины длительных денежных вложений (ранца закладных) и соответственно рост величины процентных доходов по выкупленным закладным.


Эмитент ведет свою деятельность исключительно в границах Русской Федерации.


Основная хозяйственная деятельность не имеет "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 сезонного нрава.


Структура себестоимости Эмитента:


^ Наименование статьи издержек

2007 год

На 31.03.08 г.

Сырье и материалы 1, %

0,19

0,22

Обретенные комплектующие изделия, полуфабрикаты, %

0,28

0,28

Работы и услуги производственного нрава, выполненные посторонними организациями, %

-

-

Горючее, %

0,04

0,05

Энергия, %

-

-

Издержки на оплату труда, %

20,66

19,48

Проценты "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 по кредитам, %

-

-

Арендная плата, %

5,08

5,92

Отчисления на социальные нужды, %

2,15

-

Амортизация главных средств, %

1,02

2,15

Налоги, включаемые в себестоимость продукции, %

0,11

4,47

Остальные издержки, %

в т.ч.:

амортизация по нематериальным активам, %

вознаграждения за рационализаторские предложения, %

неотклонимые страховые платежи, %

представительские расходы "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5, %

другое 2, %

70,47


0,18

-

-

0,04

70,25

67,43


0,18

-

-

0,04

67,21

Итого: издержки на создание и продажу продукции (работ, услуг) (себестоимость), %


100


100

Справочно:

Выручка от реализации продукции (работ, услуг), в % к себестоимости 3


398,24


447,17

1 Представляют собой издержки на приобретение хозяйственных принадлежностей

2 Включены последующие статьи "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 издержек: аудиторские услуги, командировочные расходы, расходы на охрану, платежи региональным операторам, связь, приобретение программ, расходы на информационно-консультационные услуги, остальные

3 С 2007 года выручка от реализации закладных отражает номинальную цена реализованных закладных, процентные платежи заемщиков "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 по выкупленным ипотечным кредитам и комиссию по обслуживанию проданных закладных. По итогам 2007 года выручка от реализации составила 21 189 092 тыс. рублей, по итогам 1-го квартала 2008 года – 1 866 686 тыс. рублей. Эмитент считает вероятным скорректировать "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 показатель выручки от реализации на величину номинальной цены реализованных закладных в размере 15 639 443 тыс. рублей – по итогам 2007 года и 247 092 тыс. рублей – по итогам 1-го квартала 2008 года (себестоимость проданных продуктов, продукции, работ, услуг, строчка 020 отчета о "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 прибылях и убытках).

В связи с тем, что деятельность Эмитента не связана конкретно с производственным процессом, в согласовании с приказом Минфина РФ от 31.10.2000 г. № 94Н для обобщения инфы о расходах, все расходы Эмитента "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 учитываются в статье «Управленческие расходы». Таким макаром, расчет выручки от реализации продукции (работ, услуг), осуществляется в процентах к «Управленческим расходам».


Описание имеющих существенное значение новых видов продукции (работ, услуг "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5), предлагаемых Эмитентом на рынке его основной деятельности, в той степени, как это соответствует общедоступной инфы о таких видах продукции (работ, услуг). Состояние разработки таких видов продукции (работ, услуг):

С целью увеличения доступности ипотечных кредитов "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 для разных категорий населения с 1 июля 2007 года Эмитент в очередной раз понизил процентные ставки по ипотечным кредитным продуктам. Зависимо от срока кредитования и суммы начального взноса процентная ставка по ипотечному "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 кредиту составляет от 10,75% до 14% годичных в рублях.

^ Соотношение Кредит/Залог, %

Процентная ставка, %

От 12 до 120 месяцев (от 1 до 10 лет) включительно

Более 120 до 240 месяцев (от 10 до 20 лет) включительно

^ Более 240 до 360 месяцев (от 20 до 30 лет) включительно

от 30% (включительно "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5) до 50% (включительно)

10,75

11,00

11,25

более 50% до 70% (включительно)

12,00

12,25

12,50

более 70% до 90% (включительно)

13,50

13,75

14,00


Также в рамках проведения Эмитентом опыта по ипотечному кредитованию участников накопительной ипотечной системы жилищного обеспечения военнослужащих, Эмитентом по состоянию на 31 марта 2008 года рефинансировано закладных на сумму 204,01 млн "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5. рублей.


Эталоны (правила), в согласовании с которыми подготовлена бухгалтерская отчетность и произведены расчеты, отраженные в реальном пт Ежеквартального отчета:

3.2.3. Материалы, продукты (сырье) и поставщики Эмитента


ОАО «АИЖК» не имеет поставщиков, на долю которых приходится более 10% всех поставок "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 сырья (материалов).


В основной хозяйственной деятельности Агентства, в силу ее специфичности, сырье (материалы) не употребляются.


Привезенных из других стран закупок сырья (материалов) Агентство не производит.

^ 3.2.4. Рынки сбыта продукции (работ, услуг) Эмитента "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5.


Эмитент производит свою деятельность на рынке ипотечного жилищного кредитования и реализует свою программку рефинансирования ипотечных жилищных кредитов через систему региональных партнеров (региональных операторов и сервисных агентов). В текущее время основными потребителями услуг ОАО «АИЖК» являются "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 региональные операторы и сервисные агенты, предоставляющие услуги по ипотечному кредитованию. Региональные операторы (сервисные агенты) выкупают ипотечные кредиты (займы), удостоверенные закладными, у банков - первичных кредиторов и/либо сами выступают в качестве первичных кредиторов "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5. Эмитент, в свою очередь, финансирует поновой (выкупает) обозначенные выше закладные у региональных операторов (сервисных агентов) и банков - первичных кредиторов за счет вербования длительных денежных ресурсов.


Факторами, которые могут плохо воздействовать на "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 реализацию услуг Эмитента, являются риск падения цен на рынке недвижимости, региональные опасности, также опасности контрагентов.


1. Риск падения цен на рынке недвижимости.


Падение цен на жилище либо понижение ликвидности недвижимости может "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 привести к ухудшению свойства обеспечения ипотечных кредитов, составляющих вкладывательный портфель Агентства. В данном случае при воззвании взыскания залогодержатель (Агентство) может не стопроцентно удовлетворить свои требования по закладным.

Понижение возможных убытков, связанных с "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 дефолтами закладных, регулируются коэффициентом «кредит к залогу» (дальше - К/З), т.е. соотношением суммы предоставленного кредита к оценочной цены жилища в залоге. По состоянию на 31.03.2008 г. среднее значение коэффициента кредита к залогу по "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 ранцу закладных составляет 73,07%. По мере погашения кредита воздействие данного риска, применительно к отдельной закладной, сокращается. Но, в целях ублажения спроса на продукты с разным соотношением К/З и сроком кредитования, с 2006 года Агентством принято "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 решение о дифференциации ставок рефинансирования по обозначенным аспектам и увеличением наибольшего значения К/З до 90%. В феврале 2008 года Агентство в целях понижения просроченной задолженности временно ограничило выкуп закладных с суммой кредита "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 выше 1,5 млн. рублей и отношением кредит/залог более 80%.

За период с 1999-2007 гг. динамика цен на жилище в целом сравнима с динамикой валютных доходов населения. После денежного кризиса 1998 года происходил размеренный "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 рост реальных доходов населения. По итогам 1-го квартала 2008 года реальные располагаемые валютные доходы, по подготовительным данным Росстата, возросли на 10% в сопоставлении с подходящим периодом 2007 года.

Данная тенденция благоприятно сказывается как на возможном объеме рынка "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 для товаров Агентства, так и на уровне кредитного риска.


Но, по воззрению аналитиков, рост цен на жилую недвижимость в 2008 году по Русской Федерации может несколько замедлиться и составить менее 15% в год "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5.


Все же, беря во внимание наблюдаемый в последние годы в Русской Федерации устойчивый рост цен на недвижимость, и, как следует, повышение обеспечения заложенного имущества, можно ждать понижение размера убытков в итоге дефолтов закладных для "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 залогодержателя.


2. Региональные опасности.


Региональные опасности могут негативно воздействовать на деятельность Агентства, но в целом, не окажут существенного воздействия. Это связано с достаточной региональной диверсификацией деятельности Агентства. В целях понижения "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 кредитного риска ранца закладных Агентством разработана методика по оценке региональных рисков с учетом скопленной статистики и анализа хорошей региональной структуры ранца закладных.


3. Риск контрагентов.


Данный риск связан с неспособностью выполнения обязанностей по договорам обслуживания "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 ипотечных кредитов региональными операторами (сервисными агентами).

Управление данным риском осуществляется методом установления лимитов платежеспособности региональным операторам (сервисным агентам). Таким макаром, устанавливается наибольшая граница вероятных утрат Агентства и сокращается подверженность риску "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5. На базе данных лимитов определяется наибольший объем обслуживания закладных, исходя из предполагаемой вероятности неисполнения заемщиками обязанностей по ипотечным кредитам и относительной величины выплат по кредитам.

Агентством разработаны системы внутренних рейтингов, в том "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 числе рейтинг поставщиков закладных, которые позволяют более точно и вовремя оценивать финансовое состояние контрагентов и улучшить структуру ранца закладных в целях понижения совокупного кредитного риска.

Агентство планирует часто создавать резервы под вероятные "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 утраты от реализации источника данного риска в согласовании с советами Базельского комитета в целях увеличения собственной денежной стойкости.


Подробная информация о политике и действиях Эмитента в отношении обозначенных рисков представлена в п. 2.5 реального "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 Ежеквартального отчета.

^ 3.2.5. Сведения о наличии у Эмитента лицензий.


Деятельность Эмитента не лицензируется.

3.2.6. Совместная деятельность Эмитента.


Совместная деятельность ОАО «АИЖК» не ведется.

^ 3.2.7. Дополнительные требования к эмитентам, являющимся акционерными вкладывательными фондами, страховыми либо кредитными "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 организациями, ипотечными агентами.


Не применимо.

^ 3.2.8. Дополнительные требования к эмитентам, основной деятельностью которых является добыча нужных ископаемых


Не применимо.

3.2.9. Дополнительные требования к эмитентам, основной деятельностью которых является оказание услуг связи


Не применимо.

^ 3.3. Планы будущей "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 деятельности Эмитента.


В перспективе ОАО «АИЖК» планирует продолжить воплощение главных направлений собственной деятельности в согласовании с одобренной Правительством Русской Федерации 30.06.2005 г. Концепцией развития унифицированной системы рефинансирования ипотечных жилищных кредитов в Рф.

В "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 2008 году Агентство будет решать не только лишь задачку поддержания сделанного рынка ипотечных кредитов, да и развивать отдельные сегменты рынка, вводя и стандартизируя новые продукты и совершенствуя технологии и процедуры работы. В рассматриваемый период "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 Агентство планирует улучшать эталоны и технологии в области собственной проф деятельности, также технологии в области информационного обеспечения.

Предстоящее развитие рынка ипотеки, направленное на улучшение свойства закладных, понижение риска, повышение объемов рефинансирования, понижение транзакционных издержек "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 и справедливое рассредотачивание рисков меж участниками, их специализация востребует модернизации Эталонов. А именно, Агентство продолжит работу по пересмотру требований к заемщикам ипотечных кредитов; видам, источникам и методам доказательства платежеспособности заемщиков; к имуществу "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5, передаваемому в залог, также процедурам андеррайтинга ипотечных кредитных сделок, изменению списка документов, предоставляемых на экспертизу. Для выполнения главных задач Агентства с сохранением его роли как проводника гос политики на ипотечном рынке "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 запланировано изменение и дополнение продуктовой ипотечной линейки, реализуемой по эталонам ОАО «АИЖК», с внедрением новых многообещающих товаров Агентства.


В 2008 году Агентство планирует объем выкупа закладных в размере 64,6 миллиардов. руб. (в том числе выкуп "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 стандартных ипотечных товаров в размере 49,2 миллиардов. руб., выкуп новых ипотечных товаров в размере 15,4 миллиардов. руб.) за счет дополнительного взноса в капитал в объеме 6 миллиардов. руб., выпуска корпоративных облигаций, обеспеченных муниципальными гарантиями Русской "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 Федерации, на сумму 38 миллиардов. руб. (включая размещенный выпуск облигаций серии А11 на сумму 10 миллиардов. рублей, богатый муниципальными гарантиями Русской Федерации, предоставленными Агентству в 2007 году), выпуска облигаций с ипотечным покрытием и реализации пулов "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 закладных на сумму до 36 миллиардов. руб.

Согласно Концепции развития унифицированной системы рефинансирования ипотечных жилищных кредитов в Рф и Федеральному закону от 24 июля 2007 года № 198-ФЗ «О федеральном бюджете на 2008 год и на "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 плановый период 2009 и 2010 годов» в 2008-2010 гг. Агентству будут предоставлены муниципальные гарантии Русской Федерации в размере 108 миллиардов. рублей (из их в 2008 году – 28 миллиардов. руб., в 2009-2010 годах. – 80 миллиардов. руб.). В Концепции также "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 предвидено повышение капитала Агентства в 2008-2010 гг. на 14,0 миллиардов. рублей (из их в 2008 году – 6 миллиардов. руб., в 2009 году – 8 миллиардов. руб.).


Принципиальным многообещающим направлением деятельности Агентства является также организация обучения профессионалов рынка ипотечного кредитования в целях "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 ускорения темпов развития ипотечной инфраструктуры в регионах.


^ 3.4. Роль Эмитента в промышленных, банковских и денежных группах, холдингах, концернах и ассоциациях.


ОАО «АИЖК» не участвует в промышленных, банковских, денежных группах, холдингах, концернах "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 и ассоциациях.

^ 3.5. Дочерние и зависимые хозяйственные общества Эмитента.


ОАО «АИЖК» не имеет дочерних и зависимых хозяйственных обществ.

3.6. Состав, структура и цена главных средств Эмитента, информация о планах по приобретению, подмене, выбытию главных "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 средств, также обо всех фактах обременения главных средств Эмитента.

^ 3.6.1. Главные средства.


Состав, структура и цена главных средств за 2007 год и за 1-й квартал 2008 года:


Наименование группы объектов главных средств

Начальная

(восстановительная)

цена, тыс. руб.

Сумма начисленной "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 амортизации, тыс. руб.


Отчетная дата: на 31.12.2007 г.

Авто

-

-

Компы, оргтехника,

телефоны

97 840

26 945

Мебель

22 024

2 446

Кондюки

1 854

1 015

Остальные

6 395

1 211

Итого:

128 113

31 617


Отчетная дата: на 31.03.2008 г.

Авто

-

-

Компы, оргтехника,

телефоны

94 518

31 113

Мебель

28 989

5 764

Кондюки

1 854

1 089

Остальные

6 530

1 473

Итого:

131 891

39 439


Сведения о методах начисления амортизационных отчислений по группам объектов главных средств:

Агентство применяет линейный метод "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 начисления амортизации по амортизируемым главным средствам, исходя из установленных сроков их полезного использования.

Результаты последней переоценки главных средств и длительно арендуемых главных средств, осуществленной в течение 5 последних завершенных денежных лет, с "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 указанием даты проведения переоценки, полной и остаточной (за вычетом амортизации) балансовой цены главных средств до переоценки и полной и остаточной (за вычетом амортизации) восстановительной цены главных средств с учетом этой переоценки, также "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 метод проведения переоценки главных средств за 5 последних завершенных денежных лет: за период 2003-2007 гг., переоценка главных и длительно арендуемых главных средств не проводилась.

Сведения о планах по приобретению, подмене, выбытию главных средств "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5, цена которых составляет 10 и поболее процентов цены главных средств Эмитента:

Во 2-м квартале 2008 года ОАО «АИЖК» планирует приобретение главных средств на общую сумму 29,6 млн. руб. приемущественно на приобретение главных средств в "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 рамках проектов по развитию информационных технологий.


Сведения обо всех фактах обременения главных средств Эмитента, (с указанием нрава обременения, момента появления обременения, срока его деяния и других критерий по усмотрению Эмитента), имеющихся на дату окончания "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 отчетного периода:

По состоянию на дату окончания отчетного квартала фактов обременения главных средств Эмитента не выявлено.


^ IV. Сведения о финансово-хозяйственной деятельности Эмитента.

4.1. Результаты финансово-хозяйственной деятельности Эмитента.

4.1.1. Прибыль и убытки.


Динамика "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 характеристик, характеризующих прибыльность и убыточность ОАО «АИЖК» за 2003-2007 гг. и за 1-й квартал 2008 г.:


^ Наименование показателя

2003

2004

2005

2006

2007

На 31.03.2008 г.

Выручка, тыс. руб. 1

29 491

322 416

1 070 702

2 289 382

5 549 6492

1 619 594 2

Валовая прибыль, тыс. руб.

29 491

322 416

1 070 702

2 289 382

5 549 649

1 619 594

Незапятнанная прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)), тыс. руб.


20 240


9 053


73 236


345 649


664 218


225 598

Рентабельность "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 собственного капитала, % 3

4,58

1,14

9,01

10,8

8,21

2,10

Рентабельность активов, % 4

1,54

0,24

0,82

1,55

1,42

0,34

Коэффициент незапятанной прибыльности, %

68,63

2,81

6,84

15,1

11,975


13,935

Рентабельность продукции (продаж), %

- 6

55,21

69,44

71,44

74,89 5

77,645

Оборачиваемость капитала, раз 7

0,03

0,08

0,13

0,12

0,135

0,025

Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс. руб.


-


-


-


-


-


-

Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса


-


-


-


-


-


-

1 За минусом "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 налога на добавленную цена, акцизов и подобных неотклонимых платежей

2 Для сопоставимости данных показатель выручки за 2007 год и за 1 квартал 2008 года уменьшен на сумму номинальной цены реализованных закладных.

3 Показатель рентабельности собственного капитала "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 рассчитан последующим образом:

(незапятнанная прибыль)/((капитал и резервы на начало отчетного периода + доходы будущих периодов на начало отчетного периода + капитал и резервы на конец отчетного периода + доходы будущих периодов на конец отчетного периода)/2)

В "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 связи с уточнением методики коэффициенты за 2003-2005 гг. пересчитаны.

4 Показатель рентабельности активов рассчитан последующим образом:

(незапятнанная прибыль)/((балансовая цена активов на начало отчетного периода + балансовая цена активов на конец отчетного периода "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5)/2)

В связи с уточнением методики коэффициенты за 2003-2005 гг. пересчитаны.

5 Для расчета характеристик сумма выручки за 2007 год и за 1 квартал 2008 года уменьшена на сумму номинальной цены реализованных закладных.

6 Показатель не рассчитывается в связи с тем, что "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 по итогам 2003 года был получен убыток от основной деятельности.

7 Показатель оборачиваемости капитала рассчитан последующим образом:

(выручка)/((балансовая цена активов на начало отчетного периода – короткосрочные обязательства на начало отчетного периода + доходы "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 будущих периодов на начало отчетного периода + балансовая цена активов на конец отчетного периода – короткосрочные обязательства на конец отчетного периода + доходы будущих периодов на конец отчетного периода)/2)

В связи с уточнением методики коэффициенты за 2003-2005 гг "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5. пересчитаны.


Для расчета приведенных характеристик (кроме показателя рентабельности собственного капитала, показателя рентабельности активов и показателя оборачиваемости капитала ) использовалась методика, рекомендованная Положением о раскрытии инфы эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденным Приказом ФСФР Рф "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 от 10.10.2006 г. № 06-117/пз-н.


За период с 2003-2007гг. наблюдается значимый рост объемов рефинансирования закладных, а конкретно:

1) за 2003 год Эмитент выкупил 2 074 закладных на сумму 687,4 млн. руб., что превосходит подобные характеристики за 2002 год "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 в 27,2 и 19,0 раз соответственно. Выручка от реализации возросла за рассматриваемый период на 700,7% по сопоставлению с 2002 годом.

2) за 2004 год Эмитент выкупил 10 149 закладных на сумму 3 957,2 млн. руб., что превосходит подобные характеристики за 2003 год в 4,9 и "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 5,8 раз соответственно. Выручка от реализации возросла за рассматриваемый период на 993,3% по сопоставлению с 2003 годом.

3) за 2005 год Эмитент выкупил 15 593 закладные на сумму 7 828,5 млн. руб., что превосходит подобные характеристики за 2004 год "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 в 1,53 и 1,98 раз соответственно. Выручка от реализации возросла за рассматриваемый период на 232,1% по сопоставлению с 2004 годом.

4) за 2006 год Эмитент выкупил – 39 214 закладных на сумму 27 052,8 млн. руб., что превосходит подобные характеристики за период 2005 года "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 в 2,5 и 3,5 раза соответственно. Выручка от реализации возросла за рассматриваемый период на 113,8% по сопоставлению с 2005 годом.

5) за 2007 год Эмитент выкупил – 42 308 закладных на сумму 39 462,8 млн. руб., что превосходит подобные характеристики за период 2006 года "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 в 1,1 и 1,5 раза соответственно. В том числе в рамках проведения Эмитентом опыта по ипотечному кредитованию участников накопительной ипотечной системы жилищного обеспечения военнослужащих, Эмитентом по состоянию на 31.12.2007 года рефинансировано 135 закладных на сумму 164,5 млн. руб "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5. Выручка от реализации возросла за рассматриваемый период на 142,4% по сопоставлению с 2006 годом.

6) за 1 квартал 2008 года Эмитент выкупил 5 518 закладных на сумму 4 804,3 млн. руб. В том числе в рамках проведения Эмитентом опыта по ипотечному кредитованию "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 участников накопительной ипотечной системы жилищного обеспечения военнослужащих, Эмитентом за 1 квартал 2008 года рефинансировано 30 закладных на сумму 39,5 млн. руб. Выручка от реализации возросла за рассматриваемый период на 47,5% по сопоставлению с 1-ым кварталом 2007 года "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5.


Таким макаром, основной предпосылкой роста выручки от реализации услуг по рефинансированию ипотечных кредитов и займов (закладных), представляющей собой процентные доходы по выкупленным закладным, в 2003-2007 гг. является существенное повышение объемов рефинансирования закладных. В 1-м квартале "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 2008 года основной предпосылкой роста выручки является рост величины длительных денежных вложений (ранца закладных) и соответственно рост величины процентных доходов по выкупленным закладным.


В 2004 году незапятнанная прибыль Эмитента составила 9 053 тыс. рублей, снизившись "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 относительно аналогичного показателя по итогам 2003 года на 55,3% в связи с повышением расходов по обслуживанию размещенных облигационных займов серий А1, А2 и А3.


По итогам 2005 года незапятнанная прибыль Эмитента составила 73 236 тыс "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5. рублей и возросла на 709% по сопоставлению с аналогичным показателем по итогам 2004 года.


По итогам 2006 года незапятнанная прибыль Эмитента составила 345 649 тыс. рублей и возросла на 372% по сопоставлению с аналогичным показателем по итогам 2005 года "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5.


По итогам 2007 года незапятнанная прибыль Эмитента составила 664 218 тыс. рублей и возросла на 92,2% по сопоставлению с аналогичным показателем по итогам 2006 года.


По итогам 1-го квартала 2008 года незапятнанная прибыль Эмитента составила 225 598 тыс. рублей и возросла "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 на 82,3% по сопоставлению с аналогичным показателем по итогам 1-го квартала 2007 года (123 742 тыс. рублей).


Основной предпосылкой роста показателя незапятанной прибыли в рассматриваемых периодах является повышение выручки от реализации услуг по рефинансированию закладных "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5.


Характеристики рентабельности активов и собственного капитала являются основными показателями, дающими оценку эффективности использования Эмитентом ресурсов и инвестированного собственного капитала.


При расчете показателя рентабельности активов и показателя рентабельности собственного капитала Эмитент учитывает среднюю за отчетный "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 период величину собственного капитала и среднюю за отчетный период величину активов соответственно.


По итогам 2004 года характеристики рентабельности активов и рентабельности собственного капитала снизились на 84,6% и 75,2% соответственно, что обосновано понижением показателя незапятанной прибыли "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5.


В 2005-2006 гг. наблюдалась положительная динамика величин данных характеристик, обусловленная значимым ростом незапятанной прибыли Эмитента:





В 2007 году характеристики рентабельности активов и рентабельности собственного капитала "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 снизились на 8,1% и 24,0%, соответственно. Понижение характеристик рентабельности активов и рентабельности собственного капитала обосновано плановым понижением процентной ставки по ипотечным жилищным кредитам (займам), рефинансируемым Эмитентом.

Показатель рентабельности собственного капитала и показатель рентабельности активов в 1 квартале "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 2008 года по сопоставлению с аналогичным показателем 2007 года остались на прежнем уровне.




Понижение коэффициента незапятанной прибыльности по итогам 2004 года составило 95,9% по сопоставлению с аналогичным показателем за 2003 год. Но, по воззрению Эмитента "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5, это понижение непоказательно: в 2003 году доходы от основной деятельности (выручка) были существенно ниже доходов, приобретенных от размещения свободных денег в денежные инструменты. Это связано с недостаточно высочайшими темпами выкупа закладных в данном периоде "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5, обусловленными переходом от сотворения инфраструктуры системы ипотечного жилищного кредитования к основной деятельности по рефинансированию ипотечных жилищных кредитов (займов).

По итогам работы за 2006 год вышло повышение коэффициента незапятанной прибыльности на 120,7% по сопоставлению "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 с аналогичным периодом 2005 года.


С 2007 года Эмитент учитывает в составе выручки от реализации номинальную цена реализованных закладных. В целях сопоставимости данных для расчета коэффициента незапятанной прибыльности, характеристик рентабельности продукции и оборачиваемости капитала величина выручки "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 от реализации скорректирована на величину номинальной цены реализованных закладных.


По итогам работы за 2007 год вышло понижение коэффициента незапятанной прибыльности на 20,7% по сопоставлению с аналогичным периодом 2006 года. Понижение данного коэффициента связано с "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 повышением расходов по обслуживанию обязанностей Агентства.


По итогам 1 квартала 2008 года значение коэффициента незапятанной прибыльности возросло на 23,59% по сопоставлению с аналогичным периодом 2007 года.


В согласовании с учетной политикой Эмитента по статье «Доходы "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 будущих периодов» (стр. 640 бухгалтерского баланса) отражается эмиссионный доход, приобретенный в итоге размещения Эмитентом облигационного займа серии А1 на сумму 1,07 миллиардов. рублей в апреле 2003 года. В этой связи Эмитент скорректировал методику расчета показателя оборачиваемости "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 капитала: из состава короткосрочных обязанностей исключается величина доходов будущих периодов.


Рост годичного показателя оборачиваемости капитала в 2003-2007 гг. охарактеризовывает увеличение эффективности использования общих длительных инвестиций (собственного и длительного заемного капитала).

В первом квартале "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 2008 года значение показателя оборачиваемости капитала по сопоставлению с показателем за аналогичный период 2007 года снизилось на 29,01%, что обосновано значимым повышением величины собственного капитала.


Представления органов управления относительно упомянутых обстоятельств и/либо степени "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 их воздействия на характеристики финансово-хозяйственной деятельности Эмитента совпадают.


^ 4.1.2. Причины, оказавшие воздействие на изменение размера выручки от реализации Эмитентом продуктов, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) Эмитента от основной деятельности.


Выручкой от "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 реализации услуг ОАО «АИЖК» является поступление процентов по рефинансированным (выкупленным) закладным, оплата услуг по сопровождению ипотечных кредитов. С 2007 года выручка от реализации закладных включает номинальную цена проданных закладных, процентные платежи заемщиков по выкупленным ипотечным "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 кредитам и комиссию по обслуживанию проданных закладных. По итогам 2007 года выручка от реализации составила 21 189 092 тыс. рублей, по итогам 1-го квартала 2008 года – 1 866 686 тыс. рублей. Эмитент считает вероятным скорректировать показатель выручки от "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 реализации на величину номинальной цены реализованных закладных в размере 15 639 443 тыс. рублей – по итогам 2007 года и 247 092 тыс. рублей – по итогам 1-го квартала 2008 года (Себестоимость проданных продуктов, продукции, работ, услуг, строчка 020 отчета о прибылях и "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 убытках).


В представленной таблице приведены конфигурации выручки от реализации ОАО «АИЖК» по сопоставлению с подходящим предшествующим отчетным периодом:


Период

Изменение выручки, % 1

2004/2003

993,27

2005/2004

232,1

2006/2005

113,82

2007/2006

142,412

1 кв. 2008 г./1 кв. 2007 г.

47,512

1 При расчете характеристик учитывается выручка от реализации за минусом "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 налога на добавленную цена, акцизов и подобных неотклонимых платежей

2Для сопоставимости данных показатель выручки за 2007 год и 1-ый квартал 2008 года уменьшен на номинальную цена реализованных закладных


Главным фактором, оказавшим воздействие на "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 изменение размера выручки от реализации ОАО «АИЖК» в 2003 – 2007 гг. является повышение объема выкупленных закладных: за 2007 год – 39 462,8 млн. руб. (в том числе 164,5 млн. руб. рефинансировано Эмитентом в рамках проведения Эмитентом опыта по ипотечному "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 кредитованию участников накопительной ипотечной системы жилищного обеспечения военнослужащих), 2006 год – 27 052,8 млн. руб., за 2005 год - 7 828,5 млн. руб., за 2004 год - 3 957,2 млн. руб., за 2003 год - 687,4 млн. руб.


Главным фактором, оказавшим воздействие на изменение размера выручки в 1-ом "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 квартале 2008 г., является повышение объема длительных денежных вложений (ранца закладных) и соответственно повышением величины процентов по выкупленным закладным.

По состоянию на 31.03.2008 г. Эмитентом выкуплено 114 783 закладных на общую сумму 83 631,72 млн. рублей. Также "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 в рамках проведения Эмитентом опыта по ипотечному кредитованию участников накопительной ипотечной системы жилищного обеспечения военнослужащих, Эмитентом по состоянию на 31 марта 2008 года выкуплено 165 закладных на сумму 204,01 млн. рублей.


В представленной таблице приведены конфигурации "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 характеристик прибыли от основной деятельности ОАО «АИЖК» по сопоставлению с предшествующим отчетным периодом:


Период

Изменение показателя

прибыли (убытков) от основной деятельности, % 1

2004/2003

- 2

2005/2004

317,7

2006/2005

120

2007/2006

154,11

1 кв. 2008 г./1 кв. 2007 г.

57,65

1 В расчет показателя принимается величина прибыли (убытков) Эмитента от продаж "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5, т.е. строчка 050 отчета о прибылях и убытках.

2 В связи с тем, что по итогам 2003 года Эмитентом получен убыток от основной деятельности, а по итогам 2004 года – прибыль от основной деятельности, изменение показателя "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 не рассчитывается.


В 2003 году конфигурацией показателя прибыли (убытков) от основной деятельности является повышение убытков Эмитента от основной деятельности.


Главным фактором, оказавшим воздействие на изменение показателя убытков от основной деятельности Эмитента в 2003 году является "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 переход ОАО «АИЖК» от сотворения инфраструктуры системы ипотечного жилищного кредитования к фактическому выкупу закладных с нарастающими объемами. По итогам 2007 года Эмитентом получена прибыль от основной деятельности в размере 4 156 111 тыс. рублей, по итогам "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 2006 года - 1 635 552 тыс. рублей, по итогам 2005 года - 743 460 тыс. рублей, по итогам 2004 года - 178 004 тыс. рублей. Главным фактором, оказавшим воздействие на изменение показателя прибыли от основной деятельности Эмитента по итогам 2004-2007 гг. является повышение выручки от реализации "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 в связи с повышением объемов выкупа закладных.


По состоянию на 31.03.2008 года прибыль составила 1 257 405 тыс. руб. (по состоянию на 31.03.2007 года – 797 613 тыс. руб.).


Главным фактором, оказавшим воздействие на изменение показателя прибыли от основной деятельности "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 Эмитента по итогам 1 квартала 2008 года, является повышение величины длительных денежных вложений (ранца закладных) и соответственно повышение величины процентов по выкупленным закладным.


Представления органов управления относительно упомянутых обстоятельств и/либо степени их "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 воздействия на характеристики финансово-хозяйственной деятельности Эмитента совпадают.


^ 4.2. Ликвидность Эмитента, достаточность капитала и обратных средств


Динамика характеристик, характеризующих ликвидность ОАО «АИЖК» за 2003-2007 гг. и 1-ый квартал 2008 г.:


^ Наименование показателя

2003

2004

2005

2006

2007

На 31.03.2008 г.

Собственные обратные "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 средства, тыс. руб. 1

891 256

1 296 354

1 595 744

(2 777 712)

14 028 735

8 505 526

Индекс неизменного актива 2

0,05

0,04

0,07

0,01

0,01

0,01

Коэффициент текущей ликвидности 3

86,14

116,17

3,10

0,6

33,21

19,46

Коэффициент резвой ликвидности

86,14

116,17

3,10

0,6

33,21

19,44

Коэффициент автономии собственных средств

0,43

0,14

0,07

0,17

0,17

0,16

1 Показатель собственных обратных средств рассчитан последующим образом:

(капитал и резервы + доходы будущих периодов – внеоборотные активы + длительные обязательства)

В "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 связи с уточнением методики коэффициенты за 2003-2005 гг. пересчитаны.

2 Индекс неизменного актива рассчитан последующим образом:

(внеоборотные активы + длительная дебиторская задолженность – длительные денежные вложения)/(капитал и резервы + доходы будущих периодов)

В связи с уточнением методики коэффициенты "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 за 2003-2005 гг. пересчитаны.

3 Коэффициент текущей ликвидности рассчитан последующим образом:

(обратные активы – длительная дебиторская задолженность – припасы)/(короткосрочные обязательства – доходы будущих периодов)

В связи с уточнением методики коэффициенты за 2003-2005 гг. пересчитаны "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5.


Для расчета приведенных характеристик (кроме показателя собственных обратных средств, индекса неизменного актива и коэффициента текущей ликвидности) использовалась методика, рекомендованная Положением о раскрытии инфы эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденным Приказом ФСФР Рф от 10.10.2006г. № 06-117/пз "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5-н.


Показатель собственных обратных средств охарактеризовывает финансовую устойчивость в короткосрочной перспективе. В 2003-2005 гг. главным источником финансирования деятельности Эмитента по рефинансированию закладных является вербование денег методом размещения облигационных займов, обеспеченных муниципальными гарантиями "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 Русской Федерации. В согласовании с п. 4. Правил предоставления муниципальных гарантий Русской Федерации по заимствованиям открытого акционерного общества «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию», утвержденных постановлением Правительства Русской Федерации от 25 августа 2001 г. № 628 (с переменами "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 и дополнениями от 10 декабря 2002 г., 24 августа 2004 г., 10 сентября 2005 г.) займы, привлекаемые Эмитентом средством размещения обеспеченных гарантиями облигаций, являются мотивированными и созданы для финансирования ипотечного жилищного кредитования в Русской Федерации. Одним из мотивированных направлений "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 является приобретение прав требования (в том числе удостоверенных закладными) по кредитам и займам, предоставленным банком, другой кредитной организацией либо юридическим лицом гражданам на приобретение жилых домов и помещений и обеспеченным ипотекой "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5. Также в рамках воплощения планового выкупа закладных в период подготовки к размещению облигационных займов, для недопущения кассовых разрывов, Агентство завлекает длительные кредитные ресурсы. В связи с изложенным, Эмитент скорректировал методику расчета показателя "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 собственных обратных средств: к своим средствам также относятся длительные обязательства Эмитента, не подлежащие погашению в короткосрочном периоде.


По итогам 2007 года и 1 квартала 2008 года вышло существенное повышение величины собственных обратных средств по сопоставлению с "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 подобными показателями по итогам 2006 года и 1 квартала 2007 года. Повышение показателя обосновано повышением величины капитала на 4,5 миллиардов. руб., размещением облигационных займов серии А9 и А10 на общую сумму 11,0 миллиардов. руб., также повышением величины завлеченных "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 длительных кредитных ресурсов в целях воплощения основной деятельности Эмитента.


Отраженные в согласовании с учетной политикой Эмитента по статье «Долгосрочные денежные вложения» (стр. 140 бухгалтерского баланса) обретенные права требования по ипотечным кредитам "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 (займам), обеспеченными закладными, являются для Эмитента рабочими активами, приносящими доход. В этой связи Эмитент скорректировал методику расчета индекса неизменного актива: из состава внеоборотных активов исключается величина длительных денежных вложений.


Значения показателя индекса неизменного "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 актива за 2007 год и за 1 квартал 2008 года остались на прежнем уровне по сопоставлению со значениями данного показателя за аналогичный период 2006 года и за 1 квартал 2007 года. Низкое значение данного показателя (наименее 1%) свидетельствует "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 о принадлежности Эмитента к финансово-инвестиционной отрасли и о том, что при росте собственного капитала толика вложений в основной капитал (главные средства и нематериальные активы) не растет.

С учетом практически приобретенных, но "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 не зарегистрированных взносов в уставный капитал Эмитента, динамика характеристик текущей и резвой ликвидности смотрится последующим образом:


^ Наименование показателя

2003

2004

2005

2006

2007

На 31.03.2008 г.

Коэффициент текущей ликвидности

86,14

116,17

85,10

0,6

33,21

19,46

Коэффициент резвой ликвидности

86,14

116,17

85,10

0,6

33,21

19,44



Динамика характеристик короткосрочной ликвидности (собственные обратные средства, коэффициенты текущей и "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 резвой ликвидности) показывают устойчивое финансовое положение Эмитента с позиции короткосрочной перспективы.


По итогам 2007 года и 1 квартала 2008 года вышло повышение характеристик короткосрочной ликвидности (собственные обратные средства по итогам 2006 года составляли 2 777 712 тыс. рублей, по итогам "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 1-го квартала 2007 года – 202 183 тыс. рублей), коэффициент текущей ликвидности по итогам 2006 года – 0,6, по итогам 1-го квартала 2007 года – 0,94, коэффициент резвой ликвидности по итогам 2006 года – 0,6, по итогам 1-го квартала 2007 года – 0,94).


Повышение коэффициентов ликвидности в 2007 году "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 и в 1-м квартале 2008 года обосновано, с одной стороны, значимым повышением величины дебиторской задолженности, значительную долю в структуре которой составляет долг ЗАО «Второй ипотечный агент» за пул закладных, проданных "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 Эмитентом для формирования ипотечного покрытия облигаций, с другой стороны, исполнением обязанностей по короткосрочным кредитам.

Значения коэффициентов ликвидности подтверждают способность Эмитента рассчитываться по своим короткосрочным и среднесрочным обязанностям.


В согласовании с учетной политикой Эмитента "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 по статье «Запасы» (стр. 210 бухгалтерского баланса) отражаются в главном расходы будущих периодов, представляющие из себя расходы по расположенным выпускам облигаций Эмитента. В этой связи Эмитент скорректировал методику расчета коэффициента текущей ликвидности "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5: из расчета исключаются припасы.


По воззрению Эмитента, с позиции длительной перспективы одним из главных характеристик денежной стойкости является коэффициент автономии собственных средств. В собственной деятельности Эмитент управляется нормативом достаточности собственных средств, установленным ЦБ Рф "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 для кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием (более 10%).

Приведенное в таблице значение коэффициента автономии собственных средств по итогам 2005 года (0,07) для целей анализа целенаправлено скорректировать. В декабре 2005 года был произведен дополнительный взнос "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 в уставный капитал Эмитента в размере 700 000 тыс. руб. Согласно действующему законодательству дополнительный взнос в уставный капитал до регистрации соответственных конфигураций в Утомившись Эмитента в бухгалтерской отчетности отражался по статье «Кредиторская "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 задолженность». Конфигурации в Утомившись Эмитента зарегистрированы в феврале 2006 года. С учетом практически приобретенного взноса в уставный капитал по итогам 2005 года коэффициент составляет 0,13.

По итогам 2006 года значение коэффициента автономии собственных средств составило 0,17, что "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 на 34,6% больше значения аналогичного скорректированного показателя по итогам 2005 года.

По итогам 2007 года значение коэффициента автономии собственных средств осталось на прежнем уровне по сопоставлению со значением данного показателя за аналогичный период 2006 года.

По итогам 1 квартала "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 2008 года значение коэффициента автономии собственных средств составило 0,16, что на 14,82% больше значения аналогичного показателя по итогам 1 квартала 2007 года.

Исходя из убеждений длительной ликвидности финансовое положение Эмитента является устойчивым: Эмитент направляет длительные "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 заемные средства в приобретение прав требования по ипотечным жилищным кредитам (займам), обеспеченных закладными. Реализация данного актива в случае необходимости инвестору либо спец ипотечному агенту может являться источником покрытия долговых обязанностей.

В "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5 приведенной ниже таблице представлена динамика характеристик, характеризующих достаточность собственного капитала Эмитента:


^ Наименование показателя

2003

2004

2005

2006

2007

На 31.03.2008 г.

Обратные активы, тыс. руб.

901 429

1 307 201

2 322 196

4 436 696

14 457 356

8 952 677

в т.ч. деньги и короткосрочные денежные вложения


829 469


1 161 971


1 987 252


254 968


2 654 183


8 107 004

Свой капитал, тыс. руб.1

808 103

784 372

841 251

5 560 917

10 624 921

10 847 399

Короткосрочные обязательства, тыс "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" - страница 5. руб.2

10 173

10 847

726 452

7 214 408

428 621

447 151

Среднедневные операционные расходы, тыс. руб.


1 238


4 484


5 358


6 133


9 367


13 020


agrobiologicheskie-vidi-osvoeniya-kriolitozoni.html
agroekologicheskaya-ocenka-pochv-tuvi.html
agroekonomicheskaya-effektivnost-sovmestnih-posevov-yarovoj-rzhi-i-yarovoj-pshenici-v-usloviyah-predbajkalya.html